헤지 거래

금리 변동의 위험을 회피하기 위해 현물 방향과 반대방향의 선물 포지션을 취함

선물포지션 청산에 따른 이익(손실)로 현물 포지션의 손실(이익)을 상쇄

※ 관련 이슈

선물 만기 이전엔 금리차를 반영한 Basis가 존재

현물과 선물간 가격변동의 크기를 최대한 일치시키기 위한 헤지 계약 수 산정 중요

투기거래

현물 포지션이 없는 상태에서 미래의 금리 방향을 예측. 이를 근거로 선물 포지션을 취함으로써 매매차익 및 레버리지 효과를 추구

투기거래의 효과

호가 스프레드 축소 등 선물시장 유동성 증대. 시장의 변동성 증가.

투기 거래자는 헤지 거래자가 전가하는 위험을 떠안음(효율적 헤지 기회 제공)

투기거래의 종류

스프레드 거래: 서로 다른 두 종류의 선물에 반대되는 포지션 구축

- 월물간 스프레드: 동일 상품 내 상이한 결제월물간 가격 차이의 변동에 베팅

- 상품간 스프레드: 다른 상품 간 동일한 결제월물간 가격 차이의 변동에 베팅

차익거래

현물가격과 선물가격 간 가격 불균형이 발생 하였을때, 싼 것을 매수, 비싼 것을 매도하는 전략

- 매수 차익거래 : 선물가격 > 이론가격 → 현물 매수 + 선물 매도

- 매도 차익거래 : 선물가격 < 이론가격 → 현물 매도 + 선물 매수

차익거래 시 고려사항

차입 비용과 시장 충격 비용

순간적인 포지션 진출입 요구